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      央行下調外匯存款準備金率,平抑人民幣匯率短期波動

      時間:2022/4/26  訪問:64

       

          中國人民銀行4月25日決定,自2022年5月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點,即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%,以提升金融機構外匯資金運用能力。

        專家表示,降低外匯存款準備金率的直接效果在于釋放外匯流動性,改善外匯市場供求,穩定人民幣匯率預期,平抑市場短期波動,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。當前穩定外匯市場的政策空間較為充足,如有必要,監管部門或進一步出臺應對政策。

        平抑外匯市場波動

        在業內人士看來,近期人民幣對美元匯率出現較快回調,波動加大,是人民銀行此次調整外匯存款準備金率的重要背景和觸發因素。

        以離岸人民幣匯率為例,4月25日晚,離岸人民幣對美元匯率一度跌破6.60元,創出2020年12月以來新低。

        “上周以來,受內外部因素綜合作用影響,人民幣匯率出現調整。人民銀行決定下調外匯存款準備金率,可提升銀行外匯資金的使用能力!敝秀y證券全球首席經濟學家管濤在接受中國證券報記者采訪時說,這一措施是前期上調外匯存款準備金率的反向操作,適時運用了儲備政策,順應了當前外匯形勢變化需要。

        專家分析,下調外匯存款準備金率可增加境內外匯流動性,改善外匯市場供求關系,促進外匯市場平穩運行。植信投資研究院高級研究員常冉測算,2022年3月末,外匯存款余額為10500億美元,本次下調大約可向市場釋放105億美元的外匯流動性。

        后續政策空間較為充足

        在市場人士看來,此次外匯存款準備金率下調幅度適中,在釋放政策信號的同時,避免了政策調整過大影響市場功能發揮,也意味著后續政策空間仍較充足。

        2021年,在人民幣匯率持續升值的背景下,人民銀行兩次上調外匯存款準備金率,累計調整幅度達到4個百分點。

        常冉說,當前人民銀行決定適時下調外匯存款準備金率1個百分點,單次調整幅度并不算很大。如果后續外匯市場波動仍然較大,不排除相關部門還會采取其他調控手段。同時,外匯存款準備金率仍有進一步下調空間。

        外匯存款準備金率是人民銀行“穩匯率”的工具之一。信達證券首席宏觀分析師解運亮介紹,歷史上,有關部門為應對人民幣匯率過快、過度貶值,曾采取的措施還包括在中間價中引入逆周期因子、調整遠期售匯風險準備金率、調節離岸人民幣流動性、加強資本管制等。

        匯率彈性增強及時釋放壓力

        25日晚,在人民銀行決定下調外匯存款準備金率消息公布之后,境內外市場人民幣匯率有所反彈。展望人民幣匯率走勢,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,人民幣匯率短期波動不改平穩運行基本格局,未來有望在均衡水平附近呈現雙向波動。

        國家外匯管理局副局長王春英此前表示,外匯局將加強跨境資金流動宏觀審慎管理,引導跨境資本有序流動,處理好內部均衡和外部均衡的平衡,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

        “深化匯率市場化改革就要相信市場。沒有只漲不跌的貨幣,匯率靈活性增加有助于及時釋放壓力。匯率不論漲跌各有利弊,各方應以平常心看待!惫軡Q,對資本外流與匯率貶值有可能形成惡性循環的擔心,至少從陸股通數據上看并不成立。

       

       

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